No, porque el mapa $im(\phi)\otimes_S im(\psi) \to A'\otimes_S B'$ puede
no ser inyectiva.
E. g. considere el caso $S = \mathbb Z$, $A = A' = B =\mathbb Z/2\mathbb Z,$ $B' = \mathbb Q/\mathbb Z$, $\phi = id_A$, y $\psi: \mathbb Z/2\mathbb Z \hookrightarrow \mathbb Q/\mathbb Z$ es el único de la inyección.
A continuación, el mapa de $A \otimes_S B \to im(\phi) \otimes_S im(\psi)$ es un isomorfismo, mientras que el mapa de $\phi \otimes_S \psi$ es el cero mapa, debido a que $A'\otimes_S B' = 0$.
Más generalmente, si se limita al caso en el $\phi$ es la identidad, y $\psi$ es inyectiva,
se preguntan si la inyección de $\psi: B \hookrightarrow B'$ induce una inyección de $A\otimes_S B \hookrightarrow A \otimes_S B'$. La respuesta es no en general, porque la tensoring no es de izquierda exacta. (El ejemplo anterior es una ilustración de esto.)