El "significado" físico de la parte imaginaria de la impedancia es que representa la parte de almacenamiento de energía del elemento del circuito.
Para ver esto, dejemos que la corriente sinusoidal $i = I\cos(\omega t)$ sea la corriente a través de un circuito RL en serie.
La tensión a través de la combinación es
$$v = Ri + L\frac{di}{dt} = RI\cos(\omega t) - \omega LI\sin(\omega t)$$
La potencia instantánea es el producto de la tensión y la corriente
$$p(t) = v \cdot i = RI^2\cos^2(\omega t) - \omega LI^2\sin(\omega t)\cos(\omega t) $$
Utilizando las conocidas fórmulas trigonométricas, la potencia es
$$p(t) = \frac{RI^2}{2}[1 + \cos(2\omega t)] - \frac{\omega LI^2}{2}\sin(2\omega t) $$
Obsérvese que el primer término del lado derecho nunca es menor que cero: la resistencia siempre recibe potencia.
Sin embargo, la potencia del segundo término tiene valor medio cero y alterna simétricamente positiva y negativa: el inductor almacena energía la mitad del tiempo y la libera la otra mitad.
Pero tenga en cuenta que $\omega L$ es la parte imaginaria de la impedancia del circuito RL en serie:
$$Z = R + j\omega L$$
De hecho, a través del potencia compleja S, vemos que la parte imaginaria de la impedancia está relacionada la potencia reactiva Q
$$S = P + jQ = \tilde I^2Z = \frac{I^2}{2}Z = \frac{RI^2}{2} + j\frac{\omega L I^2}{2} $$
Así pues, como prometí, la parte imaginaria de la impedancia es la parte de almacenamiento de energía, mientras que la parte real de la impedancia es la parte disipativa.