Una pieza sólida de metal con el grosor de 5 capas de papel de aluminio es igual que 5 capas de papel de aluminio, salvo que, al ser una sola pieza sólida, las "capas" son capaces de conducir el calor (¡con bastante rapidez!) directamente de una a otra.
En cambio, si las capas están separadas por el vacío, se elimina la conducción del calor y se reduce en gran medida la transferencia de calor (la transferencia radiativa es, en comparación, mucho más lenta), por lo que el telescopio queda protegido de la expansión térmica que arruinaría su precisión.
Es la misma razón por la que tu termo al vacío tiene dos capas (una interior y otra exterior) en lugar de una sola capa sólida: la separación elimina la conducción. Tu termo sería aún más eficaz como aislante si tuviera cinco capas, cada una de ellas separada por el vacío.
Gracias a @Ernie por encontrar un enlace a la respuesta oficial que confirma que esta es la razón.