Si de repente conectas +12 a la entrada, la fuente subirá inmediatamente a +11,3 más o menos debido al diodo de cuerpo que conduce.
La puerta se cargará hacia -11,3V con respecto a la fuente a través de R? Cuando la puerta alcanza el voltaje umbral, el canal del MOSFET comienza a conducir, y cuando el voltaje puerta-fuente alcanza unos pocos voltios, el canal del MOSFET conduce casi toda la corriente, el voltaje de salida se acerca a +12V. Continúa cargando hasta que alcanza unos -7,5V, momento en el que el diodo Zener comienza a desviar una cantidad significativa de corriente de la puerta.
En estado estacionario con 12V en la puerta se encuentra a -7,5V con respecto a la fuente, y el MOSFET felizmente conduce en la dirección inversa a la normal.
Edición: Con respecto a la protección de la puerta Zener me gustaría injertar un comentario a continuación en esta respuesta
Podrías sustituir el zener+resistencia por una conexión directa si estás seguro de que no hay transitorios. O con una resistencia si la puerta ya está protegida internamente de forma adecuada. O un divisor en condiciones similares. Hay una vulnerabilidad siempre que se utiliza una resistencia en el caso patológico en el que la alimentación se invierte repentinamente (o, menos patológicamente, se conecta a la CA) porque la carga de la puerta del MOSFET puede no tener suficiente tiempo para purgarse y el circuito de abajo recibirá un pulso desagradable en la polaridad inversa.
